光大证券：东华能源（002221）-宁波烷烃资源综合利用（二期）项目投产点评：宁波二期顺利投产，迈向全球烯烃行业巨头

东华能源(002221)事件：公司于2021年2月21日公告，宁波烷烃资源综合利用（二期）项目，包括产能60万吨/年的PDH装置及配套库区，已于2021年2月21日打通全流程，生产出丙烯产品，装置运行平稳。同时，这也是公司投产的第三套产能60万吨/年的PDH装置。点评：宁波二期60万吨PDH顺利投产，公司有望成为全球烯烃行业巨头。公司是国内PDH+PP龙头企业，现有张家港和宁波共计180万吨PDH+90万吨PP，PDH产能全国第一，PP产能民企第一。目前，公司在建项目进展顺利，逐步进入产能投放阶段：1）宁波二期60万吨PDH于21年2月投产；2）宁波三期80万吨PP（2*40）预计于21年3月开车投料；3）茂名一期起步项目60万吨PDH、40万吨PP、20万吨合成氨预计2022年年中实现中交，2022年年内投产。茂名基地总投资超过400亿元，公司共规划了450万吨丙烯，350-400万吨聚丙烯，100万吨乙烯，50万吨聚乙烯，10万吨丁二烯和20万吨氢气，随着茂名项目的稳步推进，未来几年，公司的PDH和PP产能将逐步翻番，远期将会在茂名打造全球最大、成本最低、附加值最高的聚丙烯生产基地