华西证券：万华化学（600309）-MDI扩产恰逢其时，业绩有望创历史新高

万华化学(600309)事件概述一、2021年2月25日，公司发布烟台工业园MDI装置扩能技改完成公告，万华化学烟台工业园MDI装置原有产能60万吨/年，公司通过技术改造完成了从60万吨/年至110万吨/年的技改扩能。该项目累计投资2.84亿元人民币。二、自2021年3月份开始，万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI分销市场挂牌价28000元/吨（比2月份价格上调7500元/吨），直销市场挂牌价28000元/吨（比2月份价格上调7500元/吨）；纯MDI挂牌价28000元/吨（比2月份价格上调4000元/吨）。分析判断:MDI产能全球最大，继续扩张巩固市场地位根据我们的统计，截止2020年底，全球MDI的总产能为899万吨，万华化学的全球总产能为210万吨/年（其中，国内年产能180万吨，匈牙利年产能30万吨），其全球产能占比为23%，此次扩产后，万华化学的全球MDI产能达到260万吨/年，全球产能占比上升为27%。未来几年，万华化学MDI产能扩产计划持续进行，已经对外公布的有福建的40万吨/年MDI新建项目及宁波MDI技改项目（宁波现有MDI产能120万吨/年，计划扩产为150万