西南证券：万华化学（600309）-MDI装置扩能完成，龙头地位不可撼动

万华化学(600309)事件：2月2]4日公司发布公告称，已经通过技术改造将万华化学烟台工业园MDI装置产能由60万吨/年扩至110万吨/年。产能扩张正式落地，夯实公司MDI行业龙头地位：根据对各公司公告以及环评资料的统计，2020年全球MDI产能总计871万吨，国内产能346万吨，占比达到39.7%，在此次技改完成前，公司宁波、烟台、匈牙利三大基地共拥有213万吨产能，位居全球第一。本次50万吨产能的落地将万华的全球市占率从24.5%提升至28.6%，国内市占率从52.0%提升至58.1%，公司全球MDI生产企业的龙头地位再难撼动。极端天气影响海外供给，MDI价格摆脱低迷进入上行通道：受北方外墙/保温传统淡季与前期停产企业正常开工的影响，2020年第四季度以来，MDI价格逐渐回落，公司2021年1月聚合MDI分直销市场挂牌价均下调4500元/吨。但近期海内外装置纷纷进入降负、停车、检修状态：受到极端天气影响，美国陶氏、科思创、巴斯夫的装置均出现不可抗力，停车产能共计107万吨；重庆巴斯夫40万吨、欧洲亨斯迈47万吨以及沙特陶氏40万吨装置也将于3月进入检修期；瑞安NPU7万吨，美国亨