开源证券：万华化学（600309）-公司信息更新报告：烟台工业园MDI扩能完成，全球化工巨头冉冉升起

万华化学(600309)烟台工业园MDI装置扩能技改完成，稳居MDI全球第一大巨头2月24日万华化学发布公告，公司烟台工业园MDI装置通过技术改造，于近日完成了从60万吨/年至110万吨/年的技改扩能。该项目于2019年6月获得项目备案证明，至2021年2月累计投资2.84亿元。扩能完成后，公司MDI总产能达260万吨，约占比全球总产能的26.7%，稳居MDI全球第一大巨头。我们上调盈利预测，调整后预计公司2020-2022年归母净利润为100.45、191.71(+22.47)、227.32(+36.44)亿元，对应EPS分别为3.20、6.11(+0.72)、7.24(+1.16)元/股，当前股价对应PE分别为40.3、21.1、17.8倍，维持“买入”评级。建设周期和投资金额创下行业最优水平，扩能项目有望随下游需求同步放量本次公司技改项目自获得项目备案证明到扩能完毕历时20个月，至2021年2月累计投资仅为2.84亿元，单吨技改成本仅为568元，项目建设速度之快和投资金额之小均创下全行业最优水平。这主要得益于烟台工业园配套的公用工程等项目都已建设完毕，公司建设周期和投资金额大幅缩