西南证券：应流股份（603308）-高端铸造龙头，两机、核电业务持续推进

应流股份(603308)推荐逻辑：1）]高端铸造龙头，注重不断延伸产业链价值：公司是高端装备关键零部件全球领先制造商，注重不断延伸价值产业链。2016-2019年营收CAGR为13.4%，归母净利润CAGR高达33.7%。2）两机专项带来国产替代空间：近年来公司重点研发“两机”业务，已进入国际两机巨头供应商体系，叠加国内“两机专项”进展带来的国产替代空间，公司两机业务将获得高速增长。3）核电重启贡献新动能：公司同样注重核电新材料研发，在国内核电装备零部件交货量位列前茅。随着国内核电重启，建设步伐逐步加快，公司有望充分受益。受益于“两机”和核电业务快速发展，2020年前三季度公司业绩同比+24.5%：2020年前三季度公司实现营收13.54亿元，同比-4.8%；实现归母净利润1.32亿元，同比+24.5%；实现扣非归母净利润0.96亿元，同比+23.1%。单季度来看，2020Q3公司实现营收4.91亿元，同比+4.5%；实现归母净利润0.51亿元，同比+41.7%；扣非归母净利润为0.38亿元，同比+46.2%。受新冠疫情影响，公司传统业务工矿油气板块受到冲击较大，但“两机”和核电业务的