太平洋证券：爱博医疗（688050）-业绩符合预期，人工晶体稳健增长，角膜塑形镜快速放量

爱博医疗(688050)事件：公司发布2020年业绩快报，实现营收2.73亿元（+39.88%），归母净利润0.97亿元（+44.80%），扣非净利润0.90亿元（+41.22%）。EPS1.08元/股。业绩符合预期，人工晶体稳健增长，角膜塑形镜快速放量分季度看，2020年四季度公司业绩延续高增长态势：Q4单季度公司实现营收0.92亿元（同比+65.64%），归母净利润0.28亿元（同比+58.13%）。分业务看，人工晶体稳健增长，角膜塑形镜快速放量：2020年，公司人工晶状体收入2.23亿（同比+24.70%），角膜塑形镜收入0.41亿（同比+479.59%）；经我们测算，Q4单季度，公司人工晶状体收入约0.75亿元，角膜塑形镜收入约0.13亿元。短期，带量采购降低准入门槛，人工晶体业务有望保持稳健增长我们在《眼科系列报告（一）——带量采购有望促进人工晶体格局重塑》中提出，“由于带量采购整体上更看重产品的性能、质量，而非品牌的既往市占率，在一定程度上降低了质量过关国产产品的准入门槛，相应地弱化了进口在终端覆盖上的先发优势”。根据公司业绩快报，人工晶状体带量采购政策促进了公司终端客户数