民生证券：盐津铺子2020年度业绩快报点评：全品类覆盖+店中岛拓张，双轮驱动业绩高增

盐津铺子(002847)一、事件概述2月23日盐津铺子发布2020年度业绩快报，公司2020年实现营业收入19.59亿元，同比+39.99%；实现归母净利润2.42亿元，同比+88.70%；基本EPS为1.94元。20Q4单季度公司实现营业收入5.24亿元，同比+25.52%；实现归母净利润0.53亿元，同比+38.73%。二、分析与判断丰富产品矩阵，助力营收快速增长2020年公司实现营业收入19.59亿元，其中Q1-Q4分别实现营收4.64/4.81/4.89/5.24亿元，分别同比+35.43%/+61.47%/+43.55%/+25.52%。Q4增幅回落主因2021年春节后置，春节旺季备货更多集中在2021Q1，在去年Q4高基数下取得25%增长已属优异。2020年公司实现归母净利润2.42亿元，Q1-Q4分别实现归母净利润0.57/0.73/0.59/0.53亿元，分别同比+100.80%/+93.14%/+147.99%/+38.73%。公司在规模快速增长的同时，也注重兼顾效益，不断优化内部管理和资源配置，精细化成本费用管控，推动利润增速持续跑赢收入增速。公司以“盐津铺子”和“