民生证券：甘源食品（002991）-产品推新+渠道扩张+产能投放，持续打造新增长点

甘源食品(002991)报告摘要：H1推出新三样及口味型坚果，完善坚果类产品矩阵甘源将在老三样优势产品之外，着力打造新三样产品及口味型坚果，以进一步丰富产品矩阵。甘源20H1老三样收入占比超70%，公司正着力打造新三样（花生、兰花豆、虾条豆果）及持续开发口味型坚果，达成更加完善的坚果系列产品矩阵。公司秉持极致小单品策略，产品体系由籽坚果延伸至树坚果，产品跨度小，能有效复制籽坚果口味研发经验，同时公司坚持深耕坚果领域，品牌心智清晰。口味型坚果是目前诸多坚果品牌尚未深入涉足的领域，结合甘源在口味研发方面的优势，有望在口味型坚果领域抢占先机。此外，公司计划将于21H2推出坚果品类以外的新产品线，并打造第二店中岛。市场下沉空间广阔，散装专柜进场进一步拉动规模增长甘源渠道下沉空间广阔，散装专柜铺设进一步的打开市场空间。甘源目前已覆盖一二线城市及130余个地级市，仍有200余个地级市及广大的县乡渠道有待开发。公司下一步将大力开拓空白市场，在县级市场与头部经销商合作，积极培育优质渠道。甘源目前拥有6000余条散装中小柜及3000余条坚果专柜，计划2021年继续铺设5000条以上坚果专柜，在KA渠道大