国海证券：奥赛康（002755）-事件点评：2020年业绩略超预期，子公司获专利授权款凸显创新平台价值

奥赛康(002755)2020年业绩略超预期，主要是专利授权款增厚利润。公司2020年实现归母净利润7.27亿元，同比减少6.87%，略超预期，主要是美国Askgene子公司获得专利授权款600万美元，扣除这部分款项后利润（约6.9亿）符合我们此前预期。分季度来看，2020年Q4公司实现归母净利润（扣除专利授权款后）约2.1亿，同比增长8.24%，环比减少17.5%，Q4利润增速进一步改善，主要是因为下半年疫情减缓，医院端用药有明显改善，以及公司在集采压力下积极调整费用结构带来利润端的有效改善。我们看好未来公司在集采常态化下通过多产品线拓展保持利润稳定增长，叠加创新药平台持续兑现成果，PPI龙头将迎来二次腾飞。Askgene获得授权款凸显生物创新平台价值。Askgene是2012年成立的美国子公司，专注于生物创新药的研发，Smartkine是Askgene研发的具有全球知识产权的平台技术，可应用于多种细胞因子的蛋白质工程改造并开发高选择性的肿瘤免疫疗法。Smartkine技术的设计理念是为细胞因子添加“剑鞘”，产出的融合蛋白连接有掩蔽物，使得细胞因子进入人体后不被激活，不会迅速被系统降