中泰证券：吉祥航空（603885）-双品牌运行协同，精细化管控绩优

吉祥航空(603885)吉祥凤凰，梦旅生花。上海吉祥航空股份有限公司总部位于上海，为中国四大上市民营航空公司之一。公司于2015年首次登陆A股上市，合作关系遍布全球，并于2019年实现与中国东航“股权+业务”的战略合作。公司为中国首家运营787宽体机的民营航司，旗下有全服务航空吉祥航空以及低成本航空九元航空。公司坚持独具特色的差异化竞争策略，通过吉祥航空与九元航空的共同发展，运用双品牌及双枢纽运营的发展战略，成功实现高、中、低端旅客市场全覆盖。双品牌运营，发挥协同效应。1）时刻资源增长，基地优势明显。与2018年比，2022年夏秋、冬春航季公司国内时刻资源累计涨幅分别达48.56%、33.80%。2018-2022年公司时刻总量占全行业比重维持在3%以上。2022年冬春航季，吉祥航空在主基地上海虹桥、浦东时刻占比分别为9.80%、12.98%，居民营航司第一；在辅助基地南京禄口机场时刻占比10.86%，仅次于三大航；在九元航空主基地广州白云机场时刻占比3.82%，高于春秋航空。2）国内航线网络：九元吉祥相互补充。吉祥航空本部航线主要以上海始发至国内省会城市和主要交通枢纽城市为主，九元航