开源证券：食品饮料行业周报：春节动销趋势向好，聚焦龙头布局景气赛道

核心观点：白酒春节动销显分化，大众品整体回暖 2月9日-2月13日，食品饮料指数跌幅为2.5%，一级子行业排名第27，跑输沪深300约2.9pct，子行业中其他食品（+0.0%）、肉制品（-0.7%）、保健品（-1.8%）表现相对领先。2026年春节食品饮料板块动销呈现鲜明的结构分化特征，大众消费赛道成为板块核心支撑。白酒行业底部企稳趋势明朗，高端白酒动销超预期，整体呈现集中度进一步提升的格局。白酒板块春节动销呈现分化特征，不同价位段、不同品牌的表现差异显著。在酒企减轻回款压力，促进市场真实动销的背景下，多数酒企渠道库存呈改善趋势，经销商信心有所修复。从消费场景来看，春节期间商务消费有回暖，大众消费仍较为坚挺，整体消费处于回暖趋势中，但区域酒企之间的竞争加剧，具备区域市场壁垒、产品结构适配大众消费的品牌表现相对稳健。头部酒企均降低了开门红的硬性考核要求，行业竞争更趋理性，后续行业修复的关键在于消费场景的持续恢复与渠道库存的进一步消化。建议优先配置行业龙头标的，重点关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等。 大众品春节期间动销整体较好，增长核心源于备货周期的拉长、假期天数增加带来消费场