国信证券：杰华特（688141）-四季度收入和归母净利润均环比增长

杰华特(688141)核心观点2022年收入同比增长38.94%，归母净利润同比增长13.28%。公司2022年营收14.47亿元(YoY+38.94%)，处于预告值14-16亿元中值偏下；归母净利润1.61亿元(YoY+13.28%)，处于预告值1.36-1.90亿元中值附近；扣非归母净利润1.20亿元(YoY-11.65%)，处于预告值0.9-1.2亿元上限。其中4Q22营收4.07亿元(YoY+8%,QoQ+20%)，归母净利润0.52亿元(YoY-30%,QoQ+241%)。截至2022年底，公司研发人员数量同比增长44.84%，2022年度研发费用同比增加50.48%。产品多元化布局，工艺平台助力公司实现多款高端模拟芯片的国产突破。公司整体思路是产品多元化布局，为客户提供全套的解决方案，目前包括DCDC芯片、电源管理芯片、ACDC芯片、电池管理芯片和信号链芯片等，2022年上半年收入占比分别为47.77%、28.89%、20.83%、0.82%和1.68%。除了多产品线，公司在创立时还确立了虚拟IDM的经营模式。虚拟IDM模式，即公司利用晶圆厂设备，基于自有工艺技术进行产品设