东吴证券：高测股份（688556）-2022年业绩快报点评：利润增速显著高于收入增速，规模效应下Q4单季归母净利率26%创新高

高测股份(688556)事件：公司发布2022年业绩快报。投资要点业绩快报位于预告中值，规模效应下利润增速显著高于收入增速：（1）2022年业绩为预告中值，实现营收35.7亿元，同比+128%；归母净利润7.9亿元，同比+357%；扣非归母净利润7.5亿元，同比+335%。2022Q4营收13.8亿元，同比+132%，环比+62%；归母净利润3.6亿元，同比+492%，环比+89%；扣非归母净利润3.4亿元，同比+331%，环比+84%。（2）规模效应下利润增速显著高于收入增速，2022全年归母净利率22%，同比+11pct，2022Q4单季归母净利率26%，同比+16pct，环比+4pct，创单季历史新高。N型电池片推动薄片化加速，薄片化时代将进一步印证高测切片优势：技术角度，高测的切片设备+金刚线均处于行业领先，形成设备+耗材+工艺闭环后，高测尤其在先进的薄片切片机及细线上的研发优势明显，目前公司已大批量导入34碳钢金刚线&小批量导入32钨丝金刚线，正在试用30钨丝金刚线。我们认为2023年【供给端】石英坩埚紧缺导致硅棒有限+【需求端】可适配薄片的N型电池加速渗透，均会推动薄化进展