东吴证券：保险板块异动点评：添酒回灯重开宴

投资要点事件：今日（2023年3月1日），保险板块出现较强反弹，其中A股保险板块上涨3.7%，H股保险板块上涨4.8%。整体来看，主要原因包括：1）2月PMI大超预期，叠加节后二手房销售数据持续回暖，市场对经济复苏信心进一步确认；2）全天北向资金流入逾70亿元；3）头部险企2月新单数据受春节错位时点影响消除叠加二次开门红推动，数据边际好转，市场逐步上修1Q23上市险企NBV增速。宏观预期持续向好，资产端复苏仍为当前上涨核心逻辑，长端利率仍是胜负手，关注3.0%整数关口信号意义。长端利率迭创新高，破3%只是时间问题。我们在年度策略中旗帜鲜明提出资产端底部反转是短期估值修复的核心。当前10年期国债到期收益率迭创年内反弹新高，保险股长期利率假设仍处于极低水平，长端利率提升托底保险股估值水平。2月PMI指数大超预期，制造业PMI升至近10年新高，2月份制造业PMI为52.6%，非制造业为56.3%。随着稳经济政策措施不断发力，叠加疫情放开影响不断深化，我国经济景气水平持续回升，宏观预期持续向好。地产高频数据表现超预期，百强房企销售业绩释放积极信号。2022年末以来，地产纾困政策渐次落地，政策导