东吴证券国际经纪：德龙激光（688170）-激光精细微加工龙头，钙钛矿、巨量转移、SiC等领域多点开花

德龙激光(688170)德龙激光：激光精细微加工龙头，业绩拐点有望出现公司专业从事精密激光设备及激光器，聚焦泛半导体、新型电子及新能源等领域前沿性产品开发，下游客户涵盖三安光电、华灿光电、京东方、东山精密、华为海思、中芯国际、长电科技等，业绩快速增长。1）收入端：2021年实现营收5.49亿元，2018-2021年CAGR达到19%。受消费电子、面板行业景气下行，以及疫情影响，2022Q1-Q3营收为3.57亿元，同比-2%，短期承压。2）利润端：2019年扭亏为盈，2021年实现归母净利润8771万元，2019-2021年CAGR高达107%，2021年销售净利率达到15.97%。受研发力度加大影响，2022Q1-Q3公司归母净利润为3466万元，同比-31%，盈利水平明显下滑。展望2023年，随着公司新能源业务快速放量，叠加消费电子、面板行业景气回暖，我们判断公司业绩将重回快速增长通道。激光精细微加工成长空间广阔，公司具备较大成长空间2021年我国激光设备销售额达到821亿元，2010-2021年CAGR高达21%，是典型的成长型赛道。细分下游来看，我国工业激光设备仍以切割、焊接和