华鑫证券：维科精密（301499）-公司事件点评报告：26Q1业绩符合预期，半导体业务蓄势待发

维科精密(301499) 事件 公司发布2025年年报以及2026年一季报，2025年公司实现总营收9.6亿元，同比+14.2%；扣非归母净利润0.5亿元，同比+40.0%。2026Q1营收2.4亿元，同比+4.5%；扣非归母净利润0.1亿元，同比+24.0%。 投资要点 营收稳步上升，盈利能力相对稳定 25Q4营收稳健增长，利润大幅提升。（1）营收方面，25Q4实现营业收入2.7亿元，同比+8.6%；（2）扣非归母净利润方面，25Q4扣非归母净利润0.2亿元，同比+35.7%；（3）毛利率方面，25Q4毛利率22.3%，同比-0.7pct；（4）扣非净利率方面，25Q4扣非净利率7.8%，同比+1.5pct；（5）费用率方面，25Q4期间费用率为13.5%，同比0.0pct；其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.1%/7.4%/6.4%/-1.4%，同比-0.6/0.0/+0.8/-0.2pct，费用率整体保持稳定。 26Q1业绩符合预期，盈利能力相对稳定。（1）营收方面，26Q1实现营业收入2.4亿元，同比+4.5%；（2）扣非归母净利润方面，26Q1扣非归母净利润0.1亿元