华鑫证券：巨星科技（002444）-公司动态研究报告：AI基建拉动工具需求，手工具与自有品牌共振驱动稳健增长

巨星科技(002444) 投资要点 业绩稳健兑现：收入利润同步增长，结构优化支撑盈利质量 2026年上半年，巨星科技实现营业收入76.75亿元，同比增长9.21%；归母净利润13.05亿元、扣非归母净利润12.76亿元，分别同比增长2.50%与1.72%。收入增速快于利润增速，反映费用端与汇兑等因素对表观利润的阶段性拖累，但扣非利润仍实现正增长，表明主业盈利能力并未失速。工具五金收入约76.29亿元、占营收99.40%，毛利率33.48%并同比提升1.51个百分点，说明规模扩张与结构优化并行、盈利底座仍在夯实。产品层面，手工具收入约51.69亿元、占营收近七成，增速11.88%、毛利率提升1.88个百分点，成为量利双升的核心贡献；电动工具收入约8.15亿元、增长9.87%，延续新品类放量；工业工具收入约15.89亿元、同比下降2.63%，但毛利率仍维持35.53%的较高水平，体现出欧洲需求疲软下的质量韧性。区域上美洲收入约50.17亿元、占营收65.37%，增速9.84%且毛利率提升1.91个百分点，印证北美景气对整体报表的托底作用。 北美AI基建重塑需求结构：AIDC建筑与电力工具成