开源证券：农林牧渔行业周报：官方口径能繁去化明显提速，现货反弹动能放缓

周观察：官方口径能繁去化明显提速，现货反弹动能放缓 官方口径能繁去化明显提速，短期供应高位与中期收缩并存。国家统计局数据显示，2026年二季度末全国能繁母猪存栏为3780万头，较一季度末环比下降3.18%，同比减少263万头、下降6.5%，对应正常保有量的100.8%。从季度变化看，能繁母猪存栏连续四个季度环比变化分别为-0.20%、-1.83%、-1.44%和-3.18%，2026Q2降幅明显扩大，表明官方口径下母猪产能已由前期缓慢调整转向加速去化。据钢联数据，2026年6月淘汰母猪屠宰量为20.67万头，环比-10.54%，但同比+123.79%，绝对水平仍处高位。商品猪和仔猪端前期持续亏损逐步向母猪端传导，中小养殖场及仔猪销售场户的主动或被动淘汰有所增加。猪价冲高后有所回落，屠宰量继续下降，需求端仍未形成有效支撑。截至7月17日，全国生猪均价为11.03元/公斤，降幅2.56%；同期日屠宰量降至13.91万头，降幅4.49%。价格冲高后回调、屠宰量同步降至近期低位，前期由集团出栏放缓、社会惜售及二育预期推动的上涨动能有所减弱，下游需求与屠宰承接仍未明显改善。据国家统计局本周发布数