东兴证券：房地产10月月报：信心重建尚需时日，供需存在持续下行风险

销售：销售数据加速下行，信心重建尚待时日。10月份商品房销售面积同比下滑21.65%；销售额同比下滑22.65%；销售均价同比下滑1.27%。我们认为消费者对于购房的消极态度在进一步蔓延。企业对于投资与消费者对于购房的消极态度在短期内难以逆转，信心重建尚待时日，销售或持续承压。开发投资：开工竣工加速下滑，房企投资能力与意愿进一步降低。10月份新开工面积同比下滑33.41%；竣工面积同比下降20.56%；开发投资同比下滑5.40%。我们认为急剧下滑的销售进一步加剧了房企现金流紧张的状况，导致房企的投资能力与意愿都面临极大的冲击。虽然部分地产政府加大了“保交付”的力度，但我们认为将当前有限的资金投入竣工交付可能导致房企拿地与新开工的能力与意愿进一步下滑，未来的新开工与土地投资数据还将继续承压。到位资金：资金面略有改善，但销售急剧下滑导致改善幅度有限。10月份到位资金同比下滑9.48%；其中国内贷款、定金及预收款降幅扩大，居民按揭同比转正，自筹资金降幅收窄。我们预计随着央行的不断表态，后续开发贷的合理需求有望逐步得到满足，国内贷款数据可能会有所改善。整体而言，在销售情况没有显著改善的情况下，