国信证券：煤炭3月投资策略（3月第1周）：短期供销存下降，一季度业绩可期

1.煤炭板块收涨，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收涨0.42%，沪深300指数上涨1.71%，跑输沪深300指数1.29个百分点。全板块整周19只股价上涨，14只下跌，2只持平。2.短期供销存下降，一季度业绩可期。安监影响得到数据验证，销量库存均下降，短期安全检查将持续1-3个月。中长期看，安全生产扰动供给，价格的周期波动减弱，煤价底部抬升，对煤炭上市公司的影响大于对商品价格的影响，后期稳定的价格是估值修复的关键。回顾1-2月份，煤炭销量增长，预计1季度销量同比增长3.8%，煤炭价格整体保持同比增长，结合部分企业1月份生产经营数据，我们认为煤炭板块业绩整体保持稳中有增。3.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2月24日-3月2日，重点监测企业煤炭日均销量为814万吨，比上周日均销量减少35万吨，减少4.1%，比上月同期增加48万吨，增加6.2%。其中，动力煤周日均销量较上周减少5.8%，炼焦煤销量较上周减少1.8%。截至3月2日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2174万吨，比上周下降4.1%。4.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数734元/吨，周环比上涨