西南证券：医药行业周报：创新药谈判落地，进入业绩真空期

投资要点行情回顾：本周医药生物指数上涨0.8%，跑输沪深300指数0.1个百分点，行业涨跌幅排名第22。21年初以来至今，医药行业下跌9.97%，跑输沪深300指数3.78个百分点，行业涨跌幅排名第22。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为32.75倍，相对全部A股溢价率为101%(-2pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为49%(-2pp)，相对沪深300溢价率为165%(+1pp)。医药子行业来看，本周4个子行业板块上涨，3个子行业板块下跌。化学原料药为涨幅最大的子行业，上涨约7.2%。生物制品跌幅最大，下跌约2.0%。化学原料药是年初至今涨幅最高的子行业，上涨约20.8%。政策鼓励原料药产业，创新药谈判落地。本周（2021.11.9）国家发改委、工业和信息化部发布《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》，方案核心包括：技术创新、绿色低碳、产业集中、鼓励特色原料药/创新原料药/原料药制剂一体化发展，原料药相关个股股价有所反弹。2021.11.9-11为期三天的医保谈判落地，涉及约为271个（其中目录内92个品规，目录外179个品规），重要品种包括如PD-1单抗、BTK抑制剂