东吴证券：华旺科技（605377）-2022年度业绩点评：经营韧性凸显，后续关注新品类拓展

华旺科技(605377)投资要点业绩表现靓丽，符合市场预期：公司2022年实现营收34.36亿元，同比+16.88%；实现归母净利润4.67亿元，同比+4.18%；扣非后归母净利润4.53亿元，同比+6.17%。单季度看，22Q4实现营收9.47亿元，同比+1.11%，主要系公司新增产能释放，市场占有率逐步提升；实现归母净利润1.37亿元，同比+6.29%；扣非后归母净利润1.37亿元，同比+11.08%。产能逐步释放，国内外需求良性增长：1）分产品看，2022年公司装饰原纸和木浆贸易业务营收分别为23.83亿元/9.69亿元，同比分别+10.49%/+29.17%，毛利率同比分别-5.18pp/+2.10pp至20.35%/14.01%，装饰原纸增长驱动力主要来自于新增产能释放。2022年公司装饰原纸销售量22.7万吨，同比+12.30%；销售均价1.05万元/吨，同比-1.61%。2）分地区看，2022年公司内销/外销收入分别为29.19亿元/4.67亿元，同比分别+14.08%/+34.17%，占比86.19%/13.80%。外销占比提升主要由于海外厂商缺乏技术革新、新产能动力投