上海证券：新消费行业周报：5月CPI温和上涨，关注618大促量增回归质升

主要观点： 宏观消费：市场销售持续增长，服务零售增势良好。根据国家统计局，2026年1-5月，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.8%，其中服务零售额增长5.4%，商品零售额增长1.2%。1-5月，社会消费品零售总额20.60万亿元，同比增长1.4%。1-5月，全国网上商品和服务零售额8.32万亿元，同比增长5.9%。其中，网上商品零售额5.27万亿元，增长5.0%；网上服务零售额3.05万亿元，增长7.6%。 5月单月，社会消费品零售总额4.11万亿元，同比下降0.6%；环比下降0.38%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额3.57万亿元，同比下降0.9%；乡村消费品零售额0.53万亿元，增长1.5%。按消费类型分，商品零售额3.65万亿元，同比下降0.7%；餐饮收入0.46万亿元，增长0.6%。基本生活类和部分升级类商品销售持续增长，限额以上单位饮料类、服装鞋帽针纺织品类、化妆品类商品零售额同比分别增长6.1%、3.8%、2.5%。 居民消费价格温和上涨，工业生产者价格同比涨幅扩大。2026年5月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.2%，涨幅与上月持平；环比下降0.1%。分