东吴证券：海外周报：如何理解与展望近期的强美元？-260629

核心观点：上周美伊和平谈判在波折中推进，油价大跌，但对AI交易的谨慎情绪引发科技股抛售，全球主要股指收跌，资金快速轮动，道琼斯指数收涨。期间，美元指数进一步走强至2025年5月以来的高位。从成因看，5月以来美元指数的上行来自美欧实际利差的走阔，而近期美元的强势则来自美元信用修复带来的美元风险溢价的回落。展望看，我们预计美元指数短期仍偏强，7月料在101-102附近维持震荡；中期看，8-9月美元可能阶段性走弱；长期看，预计美元继续显著上行的空间有限，因支撑美元信用修复的紧财政、国际局势缓和、贸易赤字改善等因素的持续性仍然存疑，2027年美元走势仍取决于中期选举的结果、AI产业周期和美伊冲突平息后的非美经济表现，不确定性较高。 大类资产：上周（6月22日至6月26日），美伊和平谈判在波折中推进，油价大跌。然而，对AI交易的谨慎情绪引发科技股抛售，全球主要股指收跌，韩股、美股大型科技股领跌，资金快速轮动，道琼斯指数收涨。全周来看，白银、原油、恒生科技和韩国KOSPI领跌，全球主要股指均收跌；受益于近期国内政局风波的平稳，英国富时100指数上涨+1.04%。大宗商品和外汇方面，得益于稳健的经济