华金证券：东方电缆（603606）-海风小年业绩承压，龙头地位稳固

东方电缆(603606)投资要点事件：公司发布2022年年报，报告期内实现营业收入70.09亿元，同比下降11.64%；归属于上市公司股东的净利润8.38亿元，同比下降27.05%。海风交付小年，陆缆业务稳增。公司业绩有所下滑，主要因2022年海风装机不及预期，高附加值的海缆系统及海洋工程营业收入有所下滑，拖累整体业绩，其中，22Q4实现营业收入13.44亿元，同比降低37.74%，实现归母净利润1.06亿元，同比降低53.33%，实现扣非归母净利润0.85亿元，同比降低56.58%，Q4受疫情影响较为明显。分业务来看，全年海缆系统营收22.40亿元，同比降低31.55%；海洋工程实现营收7.88亿元，同比降低2.65%；陆缆系统营收39.77亿元，同比增加3.53%，保持稳中有升。我们认为，国内海风在经历2021年抢装潮后短暂回调，行业景气未改，22年海风招标超20GW，近期海风地方规划持续超预期，此外，美国、英国、德国分别制定了至2030年30GW、40GW、20GW宏大的海上风电发展目标。在手订单饱满，看好业绩回暖。截止2023年3月7日，公司在手订单91.30亿元，其中海缆系统