国信证券：中兴通讯（000063）-经营质量稳步提升，22年归母净利同比增长18.6%

中兴通讯(000063)核心观点中兴通讯2022年全年实现营收1229.5亿元（同比+7.36%），归母净利润80.8亿元（同比+18.6%），扣非净利润61.7亿元（同比+86.5%）。22年Q4营收304.0亿元（同比-1.0%），归母净利润12.6亿元（同比+31.8%）。三大业务稳步发展，服务器产品为主要驱动力。运营商业务同比增长5.7%，固网、核心网、服务器产品为主要驱动力，其中22年国内多个运营商服务器集采中，公司份额排名均位列第一。政企业务同比增长11.8%，主要系服务器及存储产品收入同比增长所致，已突破互联网和金融多家头部客户，是唯一拥有国国有大型银行及大型金融机构、电信运营商核心业务改造实践的金融数据库；消费者业务同比增长9.9%，主要由于家庭信息终端、手机产品收入同比增长所致，2022年公司MBB&FWA全球市场份额第一。整体毛利率同比提升1.95pct，经营管理效率持续优化。运营商业务毛利率同比提升3.77pct至46.2%，是公司整体毛利提升主要原因。公司经营管理效率提升，管理费用率和销售费用率分别同比下降0.41pct/0.17pct；持续加大5G相关产品、芯