华西证券：通信行业2021三季报总结：传统业务承压，多因素催化细分行业机遇

一、交易层面：市场热度回落，行业成交额降至近五年历史低位水平。二、财务层面：业绩逐渐复苏，盈利水平仍然承压，企业维持保守经营。三、分板块情况：中美争端影响下，传统通信及云设备和建设承压，光纤光缆集采价格边际改善底部抬升，IDC受“双碳”催化加速行业格局重塑，北斗、新型应用逐渐兴起。1、电信运营商：积极把握5G升级趋势，加速推进行业价值链下沉，边界外延。2、主设备商：5GCapex平稳，建网进度略低于预期，传输设备侧持续承压。3、光器件及光纤光缆：光纤底部逐渐复苏；光器件毛利空间挤压积极缩减费用。4、基站天线、射频器件、PCB等：5G基站整体价格下滑趋势行业承压，上游原材料价格影响短期博弈机会。5、物联网：疫情催化行业加速成长，业务品类扩张毛利率有所下滑。6、IDC&CDN：IDC中短期产业催化新格局；CDN行业底部，新兴应用有望带来边际改善。四、投资建议1、当前市场的走向特征：主题热点趋势的过分炒作到自下而上的寻找基本面投资，市场交易性策略逐步回归到正常的价值投资挖掘。2、我们持续重点推荐IT主设备、网络安全、车联网应用、能源管理、军工通信等高成长性板块。3、本周重点推荐低估值个股：紫