东吴证券：信德新材（301349）-26H1业绩预告点评：单吨净利环比提升，业绩符合市场预期

信德新材(301349) 投资要点 事件：公司预告26H1归母净利0.65-0.75亿元，同比增长562%-664%；扣非净利0.46-0.56亿元，同比扭亏。其中26Q2归母净利中值0.39亿元，同环比+1425%/24%，符合市场预期。 我们预计公司Q2出货环比微增、26年预计出货11万吨+。我们预计公司26Q2出货2.6万吨+，环比微增，26H1合计出货5.2-5.3万吨，同增33%，26H1中高端产品占比提升至30%+，产品结构改善明确；截至26H1公司7万吨产能满产满销，公司产能有一定弹性，叠加收购福建中碳2万吨产能，我们预计26年下半年将逐步释放，以及后续新增扩产计划，我们预计26全年出货11-12万吨，同增30%+。 副产品价格回暖传导原材料涨价，单吨净利拐点明确。我们测算公司26Q2单吨净利0.15万元/吨，环比接近翻倍增长，盈利拐点已现；公司产品价格已开始反弹，副产品价格跟随油价上涨，可顺利传导原材料成本上涨，我们预计26年公司单位盈利明显修复，单吨净利提升至0.15万元/吨以上。 布局沥青基碳纤维、应用于光纤热场、打造第二成长曲线。公司产品为沥青基碳纤维，主要用于较