西南证券：瑞华泰（688323）-业绩短期承压，嘉兴基地投产在即

瑞华泰(688323) 投资要点 事件：2024年]3月22日公司发布2023年年报，23年实现营业收入2.76亿元，同比下降8.55%；归属于母公司所有者的净利润-1,960.3万元，同比下降150.43%。 产品价格下降，业绩同比回落。公司23年业绩同比回落，主要系受全球电子消费市场终端需求收窄影响，产品结构变化以及销售价格下降导致毛利率下降，特别是2023年初以来韩国PIAM公司大幅度降低热控PI薄膜价格使得竞争压力加大。分产品看，热控PI薄膜收入较上年同期下降43.09%，公司电工PI薄膜收入同比增长28.86%，电子PI薄膜（包含新能源应用）收入同比增长19.37%。新产品开发方面，公司按照技术发展路线图持续保持研发投入，加快推出5/6G低介电基材、柔性电子基材新产品，推进高导热性热控PI薄膜的升级产品，加大对光电应用的系列产品开发，加快突破集成电路封装COF应用PI薄膜及半导体应用高导热用PI薄膜的应用市场评测，开发系列新能源汽车用PI清漆、OLED基板应用PI和CPI浆料等功能性新产品，空间应用高绝缘1500mm幅宽PI薄膜完成了应用单位的联合验收。推动高性能PI薄膜行业