浦银国际证券：科技行业2024年展望：终端需求重回增长，提供消费电子和半导体行业增长动能

2024年智能手机等终端出货量温和复苏，带动科技硬件产业恢复增长，行业上行动能增强：从短期看，消费电子产业链有望受益于年底较为强劲的高端旗舰机型出货量。我们会持续关注明年春节前后智能手机需求的动能。从中期看，2024年中国半导体晶圆代工和中国功率半导体将享受半导体行业周期上行红利，基本面改善加速，而估值下行风险较小。从长期看，汽车电子化以及AI大模型等将刺激终端电子需求，推动半导体行业规模空间扩大。因此，我们预期明年科技硬件行业上行Beta机会较大。预期2024年中国半导体晶圆代工以及功率半导体都将受益于周期从底部向上：2023年是本轮半导体周期下行的底部。根据世界半导体贸易统计组织，2024年全球半导体销售额增速将从2023年两位数的下滑，恢复到16.8%的正增长。这主要得益于消费电子等下游需求增长以及次要来自于产能供给上量速度的减缓。因此，中国半导体晶圆代工以及中国功率半导体都将受益于周期上行的基本面动能，而且两个行业估值目前都在偏底部区域。对于中国半导体晶圆代工行业，我们预期2024年上半年收入增速会经历比较缓和的改善反弹，而2024年下半年收入增速以及行业利润有望加速抬头向上。