东吴证券：中国平安（601318）-2022年年报点评：稳健的分红增速彰显韧性

中国平安(601318)投资要点事件：中国平安披露2022年年报：1.实现归母营运利润1,483.65亿元，同比增长0.3%；营运ROE达17.9%；归母净利润837.74亿元，同比下滑17.6%，净利润与营运利润两者主要差异为短期投资波动467.91亿元和折现率变动168.43亿元。2022年寿险/财险/银行/资管/科技分部营运利润同比增速为16.4%/-45.2%/25.3%/-72.7%/-29.1%，对归母营运利润贡献为75.0%/6.0%/17.8%/1.5%/3.7%。业绩表现略低于预期，主要系公司加大资产端投资浮亏确认力度以使疫后轻装上阵并应对新保险合同会计准则实施不确定性。2022年每股现金分红2.42元，同比增长1.7%，彰显较强韧性。寿险改革仍在磨底，2022年新业务价值（NBV）不足2019年（疫情前）的四成。2022年公司NBV同比下降24.0%（同假设下同比下滑17.5%）：从量价归因来看，首年保费同比下滑12.4%，NBVMargin同比下滑3.7pct.至24.1%；从队伍归因来看，个险NBV同比下滑26.2%，其中队伍月均规模同比大幅下滑39.6%（年末