首创证券：通威股份（600438）-公司简评报告：成本领先，技术托底，看好长期竞争力

通威股份(600438)核心观点事件：公司发布2023年第三季度报告，2023年前三季度实现营业收入1114.21.亿元，同比增长9.15%，实现归母净利润163.02亿元，同比减少24.98%，实现扣非归母净利润156.42亿元，同比减少28.84%。23年Q3实现营业收入373.52亿元，同比减少10.52%，实现归母净利润30.31亿元，同比减少68.11%。光伏一体化布局加速，产能快速提升，销量逆势上涨。公司顺应市场需求加速扩能，四川永祥一期12万吨高纯晶硅项目今年Q3顺利投产，云南20万吨和包头20万吨高纯晶硅项目已开工，乐山12万吨高纯晶硅项目预计2024年内投产。公司还在今年6月、8月分别通过25GW太阳能电池暨20GW光伏组件项目、16GW拉棒、切片、电池片项目开发，产能持续提升。受下游需求持续高增长及公司新增产能释放带动，今年以来公司光伏主要板块销量均实现大幅增长。今年1-3季度，公司高纯晶硅销量约28万吨，同比增长53%；电池销量约58GW，同比增长78%，组件销量约19GW，同比增长645%。尽管公司Q3利润与经营现金流有所下滑，但主要系行业变化，公司份额与核心竞