华源证券：贵金属双周报：美联储政策分歧与通胀预期升温共同冲击，贵金属震荡走弱

投资要点： 贵金属板块：黄金白银价格震荡走弱。近两周（截至2026年5月1日），伦敦现货黄金下跌4.80%至4636.90美元/盎司，上期所黄金下跌3.60%至1016.12元/克，沪金持仓量上涨1.87%至29.95万手；伦敦现货白银下跌7.79%至73.14美元/盎司，上期所白银下跌7.33%至18135元/千克，沪银持仓量下跌8.94%至45.84万手；伦敦现货钯下跌4.08%至1529美元/盎司，伦敦现货铂下跌7.14%至1990美元/盎司。 近期金银价格震荡走弱，我们认为主要原因包括： 美联储4月FOMC连续第三次按兵不动，但分歧进一步加剧。北京时间4月30日，美联储将基准利率维持在3.50%-3.75%不变，连续第三次会议按兵不动，符合市场预期。12名拥有投票权的成员中有4人对声明提出反对，这是自1992年以来反对票最多的一次：克利夫兰联储主席哈玛克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利以及达拉斯联储主席洛根虽支持按兵不动，但反对继续维持“宽松倾向”；而理事米兰则立场相反，支持降息。更激进的情境也被少数官员提出：若通胀压力持续或加剧，甚至可能需要重新加息，这意味着美联储自2022至