东海证券：食品饮料行业周报：边际弱复苏，情绪向上

投资要点：整体观点：行业底部改善，方向不变。基于较小的向下空间、持续改善的各消费板块基本面，以及社零继续温和复苏，上周股市表现各板块全线向上。具体行业方面，一方面，酒类持仓比较高，次高端、白牌库存问题难消除，但高端龙头边际改善，地产酒尤其是部分中小省份龙头影响有限，Q2后动能较足；另一方面，非酒整体表现较好，包括零食、乳制品，具备较高左侧布局价值，我们持续谨慎乐观。市场表现：（1）食品饮料板块：本周食品饮料板块较上周收盘上涨6.01%，较上证综指上升2.59pct，较沪深300指数上升1.54pct，在31个申万一级板块中排名第6位。（2）细分板块：从涨跌幅来看，整体表现较好，各子板块均上涨，其中白酒涨幅最大，上涨7.38%。年初至今，软饮料和白酒上涨，其余均下跌。从板块PE（TTM）本周变化来看，各板块均上涨。（3）个股方面：涨幅前三的个股为ST西发、舍得酒业、口子窖，分别上涨23.2%、17.3%、12.0%。跌幅前三为黑芝麻、威龙股份、皇氏集团，分别下跌5.8%、5.3%、3.9%。白酒：龙头布局价值逐步抬升。整体动销方面，上半年动销整体较弱，主要为商务场景恢复较弱，宴席表现相对