东吴证券：金盘科技（688676）-2022年年报点评：业绩符合预期，储能数字化发力

金盘科技(688676)投资要点2022年营收+44%、归母净利润+21%，业绩符合市场预期。公司22年实现营收47.46亿元，同增44%；实现归母净利润2.83亿元，同增21%；扣非归母2.35亿元，同比+16%，非经项中税收相关返还/减免0.33亿元，系研发费用加计扣除+Q4新实施高新技术企业设备购置加计扣除税收优惠政策。剔除股权激励影响，归母净利润同比+29%。其中22Q4实现营收15.58亿元，同增53%（除去数字化业务收入，主业干变同比+40%），实现归母净利润1.15亿元，同增72%。公司干变业务高增、利润率H2起环比修复，储能&数字化收入“从0到1”，业绩符合业绩快报预期。上游涨价压力完成疏导，毛利率环比修复，盈利能力提升显著。2022年毛利率为20.29%，同比-3.22pct，22Q4毛利率22.35%，同比-0.88pct，环比+2.01pct；毛利率环比提升主要系：1）产品定价基于原材料（主要是硅钢、铜）的成本加成，22Q3-Q4交付订单的价格根据原材料价格波动而有所上调。其中，干变/成套设备毛利率；2）22年数字化工厂毛利率在22%+，Q4确认收入后结构性拉高毛