华西证券：银行：9月信贷受中长期贷款拖累，地方债发行待提速

事件概述：央行公布9月金融和社融数据：9月人民币贷款增加1.66万亿元，同比少增2327亿元;人民币存款增加2.33万亿元，同比多增7437亿元；M2增速8.3%，同比下降2.6个百分点，环比提高0.1个百分点；M1增速3.7%，同环比分别低4.4和0.5个百分点。9月社融增量2.9万亿元，比上年同期少5675亿元。前三季度人民币贷款增加16.72万亿元，同比多增4624亿元；存款增加16.61万亿元，同比少增1.54万亿元；社融增量累计为24.75万亿元，同比减少4.87万亿元。分析与判断：9月信贷量和结构仍较弱，企业短贷边际改善，中长期低于预期9月新增人民币贷款1.66万亿元，同比少增2327亿元，相对高基数下，少增的幅度环比进一步走阔，主要是企业中长期和居民中长期贷款的拖累，余额增速11.4%，同环比分别降低1.4和0.2个百分点，整体量和结构仍然较弱：1）居民贷款：9月新增7886亿元，同比少增1721亿元，包括短贷和中长贷分别同比少增175和1695亿元，房地产销售继续制约居民中长贷投放保持低位，但居民短贷的缺口逐月有所收敛。2）企业贷款：9月新增9803亿元，季末因素影响下