国联证券：汽车行业专题研究：安费诺成长复盘：全球连接器龙头是如何炼成的？

投资要点： 连接器巨头安费诺通过30年成长为全球最大市值连接器企业，本文通过复盘公司过去30年快速发展的核心驱动因素，一方面更全面的介绍连接器行业特点，另外一方面为国内细分领域龙头持续成长提供一定借鉴作用。 安费诺：百年积淀铸就全球连接器龙头 安费诺成立于1932年，是全球最大的连接器和互连系统、天线解决方案、传感器和高速电缆设计商、制造商和营销商之一。公司的产品几乎推动了所有下游终端市场的电子革命，包括汽车、宽带通信、商用航天、国防、工业、信息技术和数据通信、移动设备和移动网络。2022年安费诺全球市场份额为11.9%，仅次于泰科电子（14.9%），为全球第二大连接器企业。截至8月21日收盘，公司市值为806亿美元，高于泰科电子462亿美元，为连接器行业第一大市值企业。 KKR入主奠定安费诺以收购为主的发展模式 公司成长加速始于1997年被KKR收购，从此走出一条收并购之路，通过持续的外延式收购扩张其业务和规模。得益于高度市场化的经营理念和部门自负盈亏的制度，公司多项收并购后的协同效应显著，随着业务线的扩充和全球市场的逐步覆盖，营收和利润规模实现较快提升。营收从1995年的7.8亿美