光大证券：医药生物：创新药研究系列五之新冠治疗药物篇：疫情常态化之下，新冠治疗药物投资价值几何？

要点疫情防控难度加大，新冠病毒防治或成常态化。全球新冠疫情反复、国内疫情出现多地散发，部分变异毒株会改变病毒特性，使得病毒传播及病毒再感染风险增加，还可能导致疫苗效力降低，增加疫情防控的难度。随着疫情防控难度加大及新冠病毒流行或将成为一种新常态，临床对于新冠治疗药物的需求进一步提升。“疫苗+治疗药物”将成为新冠病毒防治策略，尽管疫苗在全球接种加速，但是治疗药物仍是不可或缺的一环。我们认为覆盖新冠疾病全病程的治疗药物，包括给药方便/起到早期防治作用的口服药物、阻断或者消灭病毒感染人体细胞的中和抗体都具有较大商业价值。目前全球范围内多款药物处临床开发的各个阶段。可及性较高，小分子特效药物有望成就明星单品。和大分子药物相比，小分子具有给药方便、储存简单、生产工艺成熟的多方面优点，是对抗新冠疫情必不可少的药物之一。考虑到疫苗的接种进度加快，新冠病毒的轻症感染患者对可及性较高的特效药物治疗存在巨大的需求。从临床进度看，瑞德西韦是获FDA批准上市的新冠治疗药物，21年上半年销售超20亿美元。其他作用机制不同的各类新冠病毒口服特效药上市在即，Molnupiravir由于优异的III期临床数据已提前结