国金证券：家电行业研究：解码新家电系列报告（一）：千帆竞渡，如何把握新兴家电赛道机会？

投资建议行业策略：新兴需求广泛推动家电产品创新升级，新兴品类迅速成长。围绕消费者主题需求进行自上而下筛选，重点关注清洁电器、个护电器、安防电器三大领域。优先看好其中预期市场规模上限高、渗透率提升速度快的品类，布局此类具有大格局的新兴家电品类的公司有望快速成长或借此打开第二增长曲线。推荐赛道：1）清洁电器：有效解放双手，在年轻群体中必选属性的家电“新三大件”扫地机、洗碗机、干衣机。2）个护电器：顺应颜值、健康需求，受益消费升级的高弹性品种如电动牙刷、按摩仪、美容仪。3）安防电器：打造安全、智能居家生活的AIoT产品电子门锁、家用监控。4）其他升级电器：符合集成化、智能化、多元化趋势，满足消费者细分需求的集成灶、智能微投。重点公司：科沃斯、倍轻松、小米集团-W、火星人、极米科技，以及积极向新家电转型的家电龙头。行业观点家电行业走向需求驱动，消费升级、世代更迭催生新兴品类增长机会。近年家电行业整体规模增长趋缓，欧睿口径2020年市场规模达8905亿元，CAGR5仅1.6%。但收入水平提升以及90/95后成为消费主体带动市场需求变迁，懒人休闲、健康、颜值经济兴起。新兴需求广泛推动家电品类创新升