东吴证券：晶澳科技（002459）-2022年年报点评：盈利能力持续超预期，2023年迎量利双升！

晶澳科技(002459)投资要点事件：公司2022年年报显示2022年公司实现营收729.89亿元，同比+77%；归母净利润55.33亿元，同比+171%；扣非归母净利润55.57亿元，同比+201%，其中2022Q4营收237亿元，同比+56%，环比+13%；归母净利润22.43亿元，同比+209%，环比+41%；扣非归母净利润23.16亿元，同比+201%，环比+44%，业绩接近预告上限、且2022Q4计提资产减值7.7亿元，整体业绩大超市场预期。单瓦净利持续创新高，2023年迎量利双升。公司2022年组件产量约40GW，销量38.1GW，同增约58%。公司单瓦净利持续提升，我们测算2022Q4一体化净利约0.18元，环增约3分，主要在于1）美国2022Q4出货约800MW，享超额收益；2）2022Q4运费下降，我们预计降本2-3分；3)2022Q4后期硅料快速降价，带动盈利提升。展望2023Q1，我们预计公司组件出货11-12GW，组件订单期货锁价，盈利有望受益。2023年组件有望量利双升，我们预计全年出货60-65GW，同增50%+；受益于①硅料价格下行+在手高价订单；②N型占