东吴证券：良信股份（002706）-2026年中报点评：出海与AIDC加速突破，业绩有望迎来拐点

良信股份(002706) 投资要点 事件：公司发布26年半年度报告。26H1实现营收25.38亿元，同比+9%；归母净利润1.54亿元，同比-38%；扣非归母净利润1.36亿元，同比-39%；毛利率27.5%，同比-4.1pct；归母净利率6.1%，同比-4.5pct。其中26Q2实现营收14.01亿元，同环比+13%/+23%；归母净利润0.98亿元，同环比-32%/+73%；毛利率28.0%，同环比-3.6/+1.1pct；归母净利率7.0%，同环比-4.5/+2.0pct，Q2盈利能力环比修复，营收加速增长，业绩基本符合市场预期。 传统主业稳健增长、价格传导推动盈利能力环比修复。26H1公司终端电器/配电电器/控制电器实现收入5.2/16.1/3.4亿元，同比+9%/+8%/+16%；毛利率分别为41.5%/26.1%/10.7%，同比-1.1/-5.0/-5.0pct，在铜、银等原材料价格上涨背景下，各业务毛利率同比有所承压。随着公司持续推进价格传导、产品迭代及供应链降本，Q2综合毛利率已环比改善，后续成本压力逐步缓解有望推动盈利能力持续修复。 新能源基本盘稳健、海外与AIDC