东吴证券：食品饮料行业跟踪周报：旺季来临，震荡中寻求超预期机遇

投资要点上周行情回顾：2021年9月27日至9月30日，沪深300上涨0.35%，食品饮料行业上涨5.6%，相对沪深300指数超额收益5.25%，在SW行业分类下各行业总排名第1。子板块中，其他酒类涨幅最大，上涨14.34%；葡萄酒跌幅最大，下跌2.31%。截至2021年9月30日，食品饮料指数市盈率为42.04，环比上升3.59个单位，高于历史均值8.97个单位；食品饮料的估值溢价率为220.92%，高于历史均值85.80pct。个股方面，涨幅排名居前的有海南椰岛、泸州老窖、百润股份、安琪酵母、华统股份等；涨幅排名居后的有广东甘化、湖南盐业、加加食品、威龙股份、三元股份等。周观点：白酒：双节动销高档酒景气度最高，全国化次高端热度不减。茅台新董事长的改革及泸州老窖股权激励的引领，市场信心提振；高档酒运营平稳动销稳定增长，三季度超市场预期潜力大全年预计走出前高后低趋势；茅台箱/散批价维持高位，分别为3840/2860元，茅台酒中秋国庆放量7500吨以上，外加1935、五洲整体突破8000吨，我们预计三季度收入增速超市场之前预期；五粮液计划外打款比例较高，中秋国庆我们预计八代增速超过30%