华金证券：新股覆盖研究：海昌智能

海昌智能(920156) 投资要点 4月15日有一只北交所新股“海昌智能”申购，发行价格为20.93元/股、发行市盈率为11.51倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。 海昌智能（920156.BJ）：公司从事高性能线束装备研发、生产和销售，产品可服务于大量使用线束的相关行业，如汽车工业、信息通讯、光伏储能等领域。公司2023-2025年分别实现营业收入6.52亿元/8.00亿元/10.64亿元，YOY依次为25.37%/22.59%/33.11%；实现归母净利润1.21亿元/1.15亿元/1.54亿元，YOY依次为12.50%/-5.23%/34.05%。根据公司初步预测，2026Q1营业收入较2025年同比增长137.25%，归母净利润同比增长207.76%。 投资亮点：1、公司原为国内知名汽车线束企业天海电子的全资子公司；目前双方仍在业务合作、实控人及部分股权持有上存在紧密联系。天海电子前身始创于1969年，1978年转型布局汽车电器领域、1994年将业务进一步拓展至汽车线束市场，逐步发