天风证券：汽车行业投资策略：一文看透汽车景气现状

马来西亚疫情加剧芯片短缺，供给端受限，致乘用车销量同比下滑。受马来西亚疫情加剧导致8月个别芯片断供影响，8月乘用车批发销量151.2万辆，同比-12.9%，环比+0.2%，较19年同比-7.0%；零售销量145.3万辆，同比-14.7%，环比-3.3%，较19年同比-7.0%。分品牌看：（1）8月豪华品牌零售20万辆，同比-19%，环比7月-5%，但较19年同比仍+9%，体现消费升级的高端换购需求仍旧旺盛；（2）主流合资品牌零售65万辆，同比-27%，环比7月-4%，较19年同比-22%，受芯片断供影响明显；（3）自主品牌零售60万辆，同比+6%，环比7月-5%，较19年同比+10%，头部自主品牌产业链韧性强，较有效地化解芯片短缺压力，且在新能源获得明显增量，比亚迪、广汽、上汽乘用车等同比均呈较快增长。新能源汽车持续高景气，全年销量有望超过260万辆。8月新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，同比+202.9%，环比+23.7%。其中插电混动销量5.5万辆，同比+211.3%；纯电动批发销量24.9万辆，同比+200.4%。新能源车批发破万的企业有比亚迪约6.1万辆，特斯拉中国约4.4