山西证券：纺织服装行业中期策略：制造订单强恢复，品牌消费弱复苏

投资要点： 2024H1纺织服饰板块跑输大盘，纺织制造龙头与红利股超额收益显著。2024H1（截至6/21日，下同），SW纺织服饰板块累计下跌14.45%，跑输沪深300指数16.33pct，位居三十一个申万一级行业的第二十三位。分子版块看，SW纺织制造、SW服装家纺、SW饰品累计跌幅分别为14.23%、14.53%、14.65%。截至6/21日，SW纺织服饰PE-TTM为17.4倍，处于近三年估值水平25%分位以下。2024H1，SW纺织制造板块中，共有6只个股取得正收益，分别为华利集团（+30.66%）、伟星股份（+22.33%）、百隆东方（+11.99%）、新澳股份（+9.61%）、健盛集团（+8.26%）、鲁泰A（7.85%）。SW服装家纺板块中，共有7只个股取得正收益，分别为开润股份（+47.17%）、海澜之家（+29.21%）、水星家纺（+21.91%）、富安娜（+21.50%）、雅戈尔（+16.67%）、森马服饰（+8.34%）、报喜鸟（+4.40%）。SW饰品板块中，中国黄金取得正收益（+4.37%）。港股纺织服饰板块中，裕元集团、波司登、361度涨幅领先，其次为特步国