华鑫证券：电力设备行业周报：全栈式软硬件构筑谷歌AI生态护城河，关注产业链公司投资机遇

投资要点 全栈式软硬件基础设施解决方案构筑谷歌AI生态护城河，关注产业链公司投资机遇 美国当地时间2025年11月18日，谷歌正式发布新一代AI模型Gemini3，在多类基准测试中刷新纪录，在推理、多模态、编程等关键维度均达到顶尖水平。Gemini3基于谷歌自研第六代TrilliumTPU芯片训练，该芯片性能较前代提升4倍，能耗降低67%，实现了从芯片到模型的垂直整合，大幅提升训练效率。2026年谷歌TPU出货量接近翻倍，并已发布性能更强的第七代TPUIronwood，借助超大规模集群有效抗衡英伟达的单卡优势，使谷歌在算力方面降低成本并增强性能自主性。 在应用层面，Gemini3发布当天即集成至谷歌搜索的AIMode，首日即覆盖搜索AIOverviews、GeminiApp、开发者及云客户的海量用户群体。依托搜索、Gmail、YouTube等产品的海量流量与数据，谷歌构建了高效的分发闭环与持续优化能力，形成了从数据反馈到模型迭代的良性循环。图像生成与编辑模型NanoBananaPro的推出，也显示谷歌正加速AI应用产品的商业化进程。 11月20日谷歌还升级了基于Gemini的图像生成与