天风证券：纺织服装行业专题研究：海外巡礼|ON昂跑：以科技重新诠释跑鞋

On昂跑:运动员创立＋技术驱动，10年市值100亿美元On昂跑定位“彻底改变跑步感觉”，由瑞士职业运动员、三届世界冠军OlivierBernhard与两位好友兼跑步爱好者共同创办，总部位于瑞士苏黎世。On昂跑产品主要设计用于特定运动用途，非常重视性能方面的技术创新，融合了功能和美学。营收逐年稳步提升，DTC渠道增速最快。尽管2020年新冠疫情爆发，昂跑营收仍维持高速增长，2020年收入4.25亿瑞士法郎（约合人民币29.7亿），2021H1收入3.16亿瑞士法郎（约合人民币20亿）。2020年净利润-0.28亿瑞士法郎，2021H1扭亏为盈，净利0.038亿瑞士法郎（约合人民币0.27亿）。产品：全面覆盖运动与日常多场景，引领行业可循环发展On昂跑品牌创立至今，致力于以瑞士工艺和前沿科技为世界带来革新性跑步体验，其产品运动场景已由跑步拓展至健身、日常使用、户外、网球等，随着新产品的陆续推出，公司已建立强大的产品矩阵，包括Cloud、Cloudflow、CloudX、Cloudswift、Cloudflyer、Cloudventure和Cloudstratus；近期公司推出Cloudno