东吴证券：新奥股份2022年年报点评：一体化优势，零售稳增直销打开空间

新奥股份(600803)投资要点事件：公司发布2022年年度报告，2022年实现营收1540.44亿元，同增33.04%；归母净利润58.44亿元，同增26.17%；扣非归母净利润46.71亿元，同增33.83%；加权平均ROE同增2.34pct至33.43%。拟向全体股东每股派发现金股利0.51元（含税）。天然气产业智能生态运营商，一体化优势显著。公司归母净利润58.44亿元，同增26.17%；核心利润60.67亿元，同增48.17%，超预期，原因主要系天然气直销利润贡献增加。2022年，全国天然气表观消费量3663亿方，同降1.7%，而公司仍能保持零售气量增长，一体化优势明显，行业地位突出。分业务来看：1）天然气营收1201.99亿元，同增38.01%；毛利率-0.15pct至11.03%，毛利贡献56.5%；零售气/直销气/批发气量分别+2.7%/-14.9%/-13.7%至259.4/35.07/67.56亿方，毛利贡献31.8%/13.2%/11.5%。2）工程建造与安装营收84.41亿元，同减16.86%；毛利率-9.24pct至41.53%，毛利贡献14.9%。3）能源生