国信证券：阳光电源（300274）-逆变器全球引领者，深耕储能赛道迎来收获期

阳光电源(300274)核心观点基于光储业务，布局泛新能源领域。公司主营产品包含光伏逆变器，储能系统，同时拓展布局新能源电驱动、充电桩、氢能业务。公司是全球光伏逆变器龙头企业，同时储能系统集成出货量位居全国第一，在海外储能市场建立了品牌美誉度。公司预告2022年实现营收390-420亿元（同比+62-74%），实现归母净利润32-38亿元（同比+102-140%）。公司光储业务均实现快速发展，2022年上半年光伏逆变器业务实现营收59.3亿元，占营收比例48.3%，储能系统业务实现营收23.9亿元，占营收比例19.4%。全球光伏行业迅速发展，公司逆变器业务全球领先。我们预计2022-2026年全球光伏新增装机量将从233GW增长至640GW，年均复合增长率为28.7%。根据彭博新能源财经数据，公司2021年以56GW出货量位居全球光伏逆变器出货量榜首。公司凭借庞大的销售网络和供应保障将不断提升其销售规模，巩固其市场头部地位。光储融合大趋势，公司储能业务迎来收获期。全球新型储能进入高速发展阶段，我们预计2022-2026年全球新型储能新增装机容量将从48GWh增长至810GWh，年均复合