西南证券：中炬高新（600872）-主营业务稳健增长，23年经营改善可期

中炬高新(600872)投资要点事件：公司发布2022年年报，全年实现收入53.4亿元，同比+4.4%，归母净利润为-5.9亿元，同比-179.8%，实现扣非归母净利润5.6亿元，同比-22.6%；其中22Q4实现收入13.8亿元，同比-18.7%，归母净利润为-10.1亿元，同比-369.4%，实现扣非归母净利润1.5亿元，同比-57.9%。主营业务平稳增长，弱势市场表现良好。22年全年美味鲜子公司实现营收49.5亿元，同比+7.3%；分产品看，全年公司酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他产品分别实现收入30.2/5.9/5.0/7.7亿元，同比分别+7%/+9.2%/+1.9%/+9.3%，整体来看，除食用油受涨价因素影响全年增速较低外，其他主营品类均维持稳定增速。分区域看，22年公司东部/南部/中西部/北部/地区收入分别同比+0.7%/+7%/+11.2%/+12.6%，其中东部区域增速较低主要系疫情冲击餐饮渠道；中西部及北部区域得益于公司加大薄弱市场开拓力度，全年均实现双位数以上增长。渠道方面，公司加大空白市场招商力度，报告期内经销商数量净增长301家至2003家，全国地级市开发率93